對長沙這一輪的投資，我們姑且做一點分析。從銀行貸款、地方財政、土地出讓金等多個方面進行分析，長沙公佈的重點項目大概不會面臨明顯資金短缺。假設8292億元的投資資金有15%是靠銀行信貸來籌集，那麼需要1200億新增信貸資金。而「十二五」期間長沙年均1500億中長期貸款是比較可能的，即五年大約有7500億新增信貸。這些項目所需信貸資金佔總新增信貸16%，並不算高。

2011年長沙市去年全年的地方財政總收入只有668.11億元，長沙的地方財政一般預算收入在2010年和2011年實現了高增長，增速都在30%左右，即使在經濟環境較差的2008年和2009年，增速也有20%。今年前5月，長沙的地方財政一般預算收入增速爲17.4%，從月度數據趨勢上看已經止跌起穩，接下來應該能有所反彈。預計未來幾年，長沙地方財政一般預算收入增速應當能在20%-30%。

如果僅僅只是這樣分析，長沙的這些項目可以得以鋪開，但是，中國的危機不在這裏，很多真相如果不去基層走走是發現不了的。在安徽一個縣城，一望無際的住宅讓我感嘆，接待我的縣長告訴我，現在的縣長真的不能做了，一開門首先遇到的問題就是債務。最近三年來，該縣與全國其他2200個縣級建制行政區一樣，不顧一切保增長，到目前爲止。累計債務170億人民幣，而本縣財政名義上是去年突破10億，這是領導上要求這樣上報的，實際上只有6.5億，另外3.8億是去江蘇一個縣去買的稅收。買稅，就是稅收造假，充當增長指標。從這裏可看出，所謂財政收入增長32%完全是一個泡沫，而且，泡沫不比房價泡沫小。6.5億財政收入還170億貸款的利息都不夠，2009年當年有50億貸款到期，現在一分錢也還不了。更可怕的是，前兩年都是用新增貸款還利息，今年因爲沒有新增貸款，現在連利息也支付不了。

這個縣長幫我算了一筆賬，問我的博客裏提到的地方政府債務12萬億數據從哪裏來的，我回答是央行公佈的。縣長說，遠遠不止。道理是，從這個縣債務水平是中間值來算，2200個縣總債務已經高達37.4萬億。600個三四線城市基本中間值爲1000億元，這裏就是60萬億。像昆明、南昌、合肥、武漢、長沙等等這樣的城市有70個，以昆明總負債2000億爲中間值，也有14萬億。實際地方政府總負債已經突破111萬億。

這些錢他們縣和其他縣根本就沒法還，其他縣都差不多。但是，明年就是償債的高峯，他已經不想當縣長了，有個人大主任的位置就足以。其他縣長與他的想法一致，都不知如何處理這麼巨大的債務，也就沒人敢當縣長了。今年搞了一個項目，向社會上發標，但是，付款方式沒有一家公司接受，原因433式付款方式，誰也不放心，（所謂433，就是地方政府請民營企業投資，項目完成後第一年付款40%，第二年付款30%，第三年付清30%。）這個項目就流產了。原先賣地還可以收點現金，今年到現在一塊地都沒有拍出。

這位縣長還說，「城市化」害死人，他們縣城現在已經蓋好的房子，把全縣農民全部遷到縣城住，都起碼還有一半空房子，養豬都嫌多。後面兩屆政府，以後什麼也不要做，每年只要想辦法償還利息就夠了，該修的路已經全部修通，該蓋的大樓也是這三年全部蓋起來，什麼文化公園、體育館也全部落成。也就是說，不管哪一級政府，以後什麼事也不要做，只要做一件事——還債。

——轉載自作者博客