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2024年3月9日發表
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| 華爾街三巨頭與中共漸行漸遠？ |
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王赫
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【人民報消息】3月6日，路透社援引兩名知情人士的話稱，摩根士丹利基金管理（中國）有限公司（Morgan Stanley IM China）從去年12月開始裁員，已裁掉約15名員工。
根據該公司披露的信息，截至2023年底，其基金資產從頂峰時（2021年6月）驟降了53%，降至198億元人民幣（27.5億美元）。該公司前合資夥伴華鑫證券的財報顯示，2022年，摩根士丹利基金淨虧損達4856萬元人民幣，2023年中報繼續錄得淨虧損2328萬元人民幣。
摩根士丹利（大摩）與中共關係密切。借這幾年中共開放金融之機，大力布局中國業務，但盈利遠不理想。其實，在摩根士丹利內部，對中國經濟前景的研判並不樂觀。去年8月2日，一份摩根士丹利海外策略分析師的市場研判報告稱「下調中國股票評級（至持股觀望[equal-weight]，建議投資者獲利了結」，引爆了世界經濟輿論場。中共非常不滿。為緩和關係，摩根士丹利象徵性地修正了對於A股的觀點，並拋出一項花費超過5000萬美元的自購計劃，即摩根士丹利中國A股指數基金（Morgan Stanley China A Share Fund）以現金收購最多20%的基金已發行份額。
不過，摩根大通（小摩）似乎不像大摩這樣畏頭畏尾，其資產與財富管理市場及投資策略部主席岑博智（Michael Cembalest）發布2024年展望報告表示，中國股市已跌入價值陷阱（value trap），今年將走到盡頭。所謂價值陷阱，是指投資人以為買到了便宜的股票，實際上卻錯估了股票的內在價值，結果股票的價格持續下跌，一直沒有回歸到投資人認為該有的價值。報告指出，自中國2001年加入世界貿易組織（WTO）後股市的驚人表現，已成為遙遠的記憶。中國股市的本益比一直低於美國，而且大多數時候甚至也低於歐洲，結果就是中國股市表現欠佳。從2019年1月1日至2023年年底，美國股市大漲107%、歐洲股市大漲58%、中國股市下跌17%。
另一巨頭高盛，對中國股市的研判頗有戲劇性。高盛首席中國股票策略師劉勁津（Kinger Lau）曾計MSCI中國指數和滬深300指數2024年的回報率分別為17%和19%，因企業盈利將增長約10%，且中共政策有效落實，建議維持高配A股。
然而，最近，據《彭博社》報導，高盛集團財富管理業務投資長沙明莫沙尼爾·拉赫馬尼（harmin Mossavar-Rahmani）表示，「我們所有客戶都在問這個問題，考慮到中國股票看起來如此便宜，是否已經利空出盡？」「我們的觀點是，不要在中國投資」。
為什麼呢？拉赫馬尼提出三項「決定性的理由」。其一，中國面臨包含房地產市場、基礎設施和出口這三大經濟成長支柱疲軟，預期未來十年中國經濟穩步放緩。其二，中共的政策制定缺乏明確性，目前尚不清楚長期政策的總體大方向是什麼。其三，經濟數據參差不齊，包括中共在過去一年強調了所謂的訊息安全的重要性，限制訊息從中國流出，中共國家統計局也一度暫停公布青年失業率數據數月，加上3月4日北京宣布中總理將終止數十年來在重要會議上舉行年度記者會的傳統。
她進一步表示，雖然中國正式公布了2023年的成長率超過5%，「但大多數人認為這不是真正的成長數字，實際上要弱得多」，所以建議不碰中國股票。
中共正開全國「兩會」，欲吸引外資來渡過經濟難關，高喊「要以制度型開放為重點推進金融高水平對外開放」，宣布《外商投資准入負面清單》裡關於金融業的相關限制措施已經完全清零，現在外資銀行和保險機構的業務範圍跟中資已經完全一致，完全實現了國民待遇。
但是，大摩、小摩、高盛等等，卻在想從中共的套中解放出來，開始對中共敬而遠之。
這背後是華爾街巨頭這麼多年來在中國並沒有賺錢或賺到滿意的錢，對中國經濟的致命弊端越來越有更真切的認識，對中共的幻想開始破滅。另一方面，東南亞和印度經濟的發展，以及日本經濟的復甦，都在改寫著亞洲的經濟版圖，華爾街有新的選擇。
例如，2023年，摩根大通通過為中國客戶提供國際交易諮詢服務獲得了4,700萬美元的收入，但在東南亞獲得8,900萬美元的收入。這是摩根大通連續第二年從東南地區收取的交易費用高於從中國收取的費用。
1月3日，研究機構Dealogic公布的數據顯示：去年，投資銀行總共從東南亞收到8.92億美元的股票和債券發行諮詢費，而從中國客戶收到的類似費用為8.54億美元。而在2020年，來自中國的此類費用高達38.3億美元，來自東南亞的此類費用為9.64億美元。
對華爾街而言，僅僅三年，中國市場和東南亞市場就互換位置。從上述數據來看，東南亞的股票和債券發行諮詢費規模變動不大，關鍵是中國的規模斷崖般下降。為什麼呢？一是因為中國經濟風雨飄搖，一是因為中共向左轉的政策打擊。
華爾街對此心知肚明。再加上中美「極端的戰略競爭」對華爾街的壓力，以及中共可能會走普京後塵幹蠢事（比如打台灣）所帶來的危險，都在迫使華爾街巨頭們開始遠離中共。華爾街巨頭們心或不甘，也不得不啟程了。△
（轉自大紀元）
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| 文章網址: http://www.renminbao.com/rmb/articles/2024/3/9/81216b.html |
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