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潘功勝金融維穩 人民幣保衞戰開打
古成
2025年1月18日發表
【人民報消息】1月12日，中國人民銀行行長潘功勝在第18屆亞洲金融討論版上稱， 「我們將大幅提高國家外匯儲備，在香港的資產配置領域，為香港的金融發展開辟更加廣闊的空間。」「探索拓展中央銀行的宏觀審慎和金融穩定功能，與香港金融管理部門協調配合，支持內地和香港資本市場的健康發展」「有信心、有條件、有能力維護外匯市場的穩定執行。」
香港從1983年開始實施聯繫匯率制度，港元以7.8港元兌1美元的固定匯率與美元直接掛鉤，香港的中央銀行外匯儲備資產總額相當於市場上流通貨幣的數倍，理論上，只要外匯儲備等值於貨幣基礎便足夠護盤，即是說，香港本身的外匯儲備足以維護港幣流動性與穩定性，無需中共的國家外匯儲備橫插一槓子做支撐，那麼，潘功勝喊話透露出甚麼樣的資訊？
中共的話得反著聽，它不是要保衞香港的金融穩定，而是要強烈幹預香港金融市場，保衞香港的離岸人民幣匯率不至於跌的太慘，不至於和在岸產生很大匯差背離被套現，保衞離岸人民幣不被國際資本做空，同時，中共的鹹豬手要伸向香港的外匯儲備揩點油，拿回去給北京用，又要掩蓋不良吃相，言必稱為香港好，為香港的金融發展保駕護航。俗話說，不怕賊偷就怕賊惦記。
眾所周知，人民幣為不可自由兌換貨幣，是受中共政府管控的，個人結售匯有額度限制。中共既要又要，一方面要控制人民幣市場，一方面又要人民幣走向國際化，與國際接軌，並且還覬覦美元的國際儲藏貨幣地位，於是中共搞出了兩個匯率，一個是用以境外結算的離岸人民幣，中共在香港、新加坡與倫敦有離岸人民幣金融中心，用來忽悠國際社會。另一個是用與境內結算的在岸人民幣匯率。離岸人民幣理論上是完全自由兌換的，在岸人民幣匯率是被中共嚴格管控的，中共設定了一個人民幣匯率中間價，給在岸人民幣匯率設定了上下不超過前一日交易匯率2%的漲跌停板。
離岸人民幣是隨市場波動的，完全由市場調控，在岸人民幣是中共直接管控。兩者匯率肯定不一樣，前者是不穩定的，後者相對穩定。但是兩者匯差太大，也會出問題，一方面會有資本利用匯差套利，一方面離岸人民幣會有被做空的風險，這中共的臉面就太不好看了，而且會擾動金融市場，牽動資本市場走向，加速資本逃離，進而影嚮宏觀經濟調控與經濟發展。
本來，經濟社會和財政金融政策目標選擇上存在一個蒙代爾不可能三角定律，也叫蒙代爾三元困境。即一個國無法同時維持三種可能性，即資本自由流動、貨幣政策自主與固定匯率，三者並行會導致金融危機。香港是固定匯率，盯著美元，其貨幣政策也只能跟著美國走。美國的貨幣政策是跟著市場走的，美聯儲的利率政策基本是根據市場反應和預期進行調整的。
中共是既要又要還要，啥都要，最後就是死結、一團亂麻。為刺激半死不活的經濟，不斷降息，又要人民幣匯率抬升，還要外資全圈進來不跑。面臨川普即將上臺的關稅大棒，更是進退失據，一方面要人民幣自行貶值抵消關稅，一方面又要人民幣升值堵住資本外流。
1月3日，在岸人民幣兌美元跌破7.3，自2023年以來首次，離岸人民幣跌破7.34。美國勞工部1月15日公布2024年12月CPI通脹數據顯示：美國2024年12月總體CPI同比增長2.9%，符合預期，核心CPI同比增速2024年9月以來一直保持在3.3%，環比增速連續4個月保持在0.3%，二者都在2024年12月首次略有下降，美國市場的樂觀情緒降低了對美聯儲降息的預期。同時美元指數強勁，中美利差倒掛，中國資本加速外流。
1月13日，中國海關總署發布的2024年全年貿易統計(以美元計)顯示，出口減去進口的貿易順差為9921億美元，2023年這一數據是6080億美元，2024年比2023年順差淨增3841億美元。再看看外匯儲備數據，2024年中國外匯儲備為32024萬億美元，這一數據比2023年減少356億美元。
為甚麼順差淨增3841億美元，外匯儲備反而淨減356億美元呢？原因有三項，一是人民幣貶值，導致外匯儲備縮水，同時償還外債成本推高；第二是中共減持美債購買黃金，截至2024年10月，中國的美國國債持倉減少119億美元，2024年黃金儲備增持到2271噸，兩年增持了46%；第三點，就是中共最擔心的和最不願意看到的，那就是外資跑光光了。
為防止資本外逃，中共開打保衞人民幣的匯率戰，最近中共祭出一些列措施。比如，2025年1月9日，中國央行發布公告，將在香港招標發行600億元人民幣央票，發行規糢創單次最高。受此影嚮，隔夜CNH Hibor利率漲至8%以上。公告發布僅半日，離岸人民幣兌美元匯率較低點一度反彈超150點。
1月13日，央行宣布將企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數從1.5上調至1.75。也就是說企業可購買更多的美元，增加境內美元流動性，為人民幣匯率下跌紓困。
再有就是潘功勝在香港的講話。2020年11月。央行與香港金融管理局（金管局）續簽一份為期5年的貨幣互換協議。協議規糢由原來的4,000億元人民幣/4,700億元港幣擴大至5,000億元人民幣/5,900億元港幣。2022年7月，這個互換協議改成常備協議形式，毋須續期。協議規糢並由原來的5,000億元人民幣/5,900億元港幣擴大至8,000億元人民幣/9,400億元港幣。甚麼意思呢？就是中共央行可以用人民幣換取香港的港幣，每年中共可以從香港拿走約1200億美元的外匯，這個協議不用續簽，常備了，就是永久有效。說明，中共出現外匯荒了，太缺外資了。
近日，外媒與陸媒均有報道，河南富士康被「資本邊控」，中共不允許大陸富士康工人及資本流向印度、新加坡。富士康被當肉票被中共綁架了，跑遲了，其實，富士康在中國2013年時達到高峰，共有130萬員工，這幾年陸續跑了，目前只有30萬員工。100萬崗位沒了，中共能不著急嗎？外界傳聞，很多外資及臺資現在想跑跑不了了，中共不讓他們換外匯，資產走不了。
1月15日，中國房企驕子萬科，其首席執行官祝九勝被中共警方抓了，房地產業恐將進一步走向至暗時刻，牽動地方政府債務與金融風險加劇，2025年，中共經濟將更加動蕩，中共的日子將更難過。 △
（人民報首發）
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