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潘功胜金融维稳 人民币保衞战开打
古成
2025年1月18日发表
【人民报消息】1月12日，中国人民银行行长潘功胜在第18届亚洲金融讨论版上称， 「我们将大幅提高国家外汇储备，在香港的资产配置领域，为香港的金融发展开辟更加广阔的空间。」「探索拓展中央银行的宏观审慎和金融稳定功能，与香港金融管理部门协调配合，支持内地和香港资本市场的健康发展」「有信心、有条件、有能力维护外汇市场的稳定执行。」
香港从1983年开始实施联系汇率制度，港元以7.8港元兑1美元的固定汇率与美元直接挂钩，香港的中央银行外汇储备资产总额相当于市场上流通货币的数倍，理论上，只要外汇储备等值于货币基础便足够护盘，即是说，香港本身的外汇储备足以维护港币流动性与稳定性，无需中共的国家外汇储备横插一杠子做支撑，那么，潘功胜喊话透露出什么样的资讯？
中共的话得反著听，它不是要保衞香港的金融稳定，而是要强烈干预香港金融市场，保衞香港的离岸人民币汇率不至于跌的太惨，不至于和在岸产生很大汇差背离被套现，保衞离岸人民币不被国际资本做空，同时，中共的咸猪手要伸向香港的外汇储备揩点油，拿回去给北京用，又要掩盖不良吃相，言必称为香港好，为香港的金融发展保驾护航。俗话说，不怕贼偷就怕贼惦记。
众所周知，人民币为不可自由兑换货币，是受中共政府管控的，个人结售汇有额度限制。中共既要又要，一方面要控制人民币市场，一方面又要人民币走向国际化，与国际接轨，并且还觊觎美元的国际储藏货币地位，于是中共搞出了两个汇率，一个是用以境外结算的离岸人民币，中共在香港、新加坡与伦敦有离岸人民币金融中心，用来忽悠国际社会。另一个是用与境内结算的在岸人民币汇率。离岸人民币理论上是完全自由兑换的，在岸人民币汇率是被中共严格管控的，中共设定了一个人民币汇率中间价，给在岸人民币汇率设定了上下不超过前一日交易汇率2%的涨跌停板。
离岸人民币是随市场波动的，完全由市场调控，在岸人民币是中共直接管控。两者汇率肯定不一样，前者是不稳定的，后者相对稳定。但是两者汇差太大，也会出问题，一方面会有资本利用汇差套利，一方面离岸人民币会有被做空的风险，这中共的脸面就太不好看了，而且会扰动金融市场，牵动资本市场走向，加速资本逃离，进而影向宏观经济调控与经济发展。
本来，经济社会和财政金融政策目标选择上存在一个蒙代尔不可能三角定律，也叫蒙代尔三元困境。即一个国无法同时维持三种可能性，即资本自由流动、货币政策自主与固定汇率，三者并行会导致金融危机。香港是固定汇率，盯著美元，其货币政策也只能跟著美国走。美国的货币政策是跟著市场走的，美联储的利率政策基本是根据市场反应和预期进行调整的。
中共是既要又要还要，啥都要，最后就是死结、一团乱麻。为刺激半死不活的经济，不断降息，又要人民币汇率抬升，还要外资全圈进来不跑。面临川普即将上台的关税大棒，更是进退失据，一方面要人民币自行贬值抵消关税，一方面又要人民币升值堵住资本外流。
1月3日，在岸人民币兑美元跌破7.3，自2023年以来首次，离岸人民币跌破7.34。美国劳工部1月15日公布2024年12月CPI通胀数据显示：美国2024年12月总体CPI同比增长2.9%，符合预期，核心CPI同比增速2024年9月以来一直保持在3.3%，环比增速连续4个月保持在0.3%，二者都在2024年12月首次略有下降，美国市场的乐观情绪降低了对美联储降息的预期。同时美元指数强劲，中美利差倒挂，中国资本加速外流。
1月13日，中国海关总署发布的2024年全年贸易统计(以美元计)显示，出口减去进口的贸易顺差为9921亿美元，2023年这一数据是6080亿美元，2024年比2023年顺差净增3841亿美元。再看看外汇储备数据，2024年中国外汇储备为32024万亿美元，这一数据比2023年减少356亿美元。
为什么顺差净增3841亿美元，外汇储备反而净减356亿美元呢？原因有三项，一是人民币贬值，导致外汇储备缩水，同时偿还外债成本推高；第二是中共减持美债购买黄金，截至2024年10月，中国的美国国债持仓减少119亿美元，2024年黄金储备增持到2271吨，两年增持了46%；第三点，就是中共最担心的和最不愿意看到的，那就是外资跑光光了。
为防止资本外逃，中共开打保衞人民币的汇率战，最近中共祭出一些列措施。比如，2025年1月9日，中国央行发布公告，将在香港招标发行600亿元人民币央票，发行规糢创单次最高。受此影向，隔夜CNH Hibor利率涨至8%以上。公告发布仅半日，离岸人民币兑美元汇率较低点一度反弹超150点。
1月13日，央行宣布将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75。也就是说企业可购买更多的美元，增加境内美元流动性，为人民币汇率下跌纾困。
再有就是潘功胜在香港的讲话。2020年11月。央行与香港金融管理局（金管局）续签一份为期5年的货币互换协议。协议规糢由原来的4,000亿元人民币/4,700亿元港币扩大至5,000亿元人民币/5,900亿元港币。2022年7月，这个互换协议改成常备协议形式，毋须续期。协议规糢并由原来的5,000亿元人民币/5,900亿元港币扩大至8,000亿元人民币/9,400亿元港币。什么意思呢？就是中共央行可以用人民币换取香港的港币，每年中共可以从香港拿走约1200亿美元的外汇，这个协议不用续签，常备了，就是永久有效。说明，中共出现外汇荒了，太缺外资了。
近日，外媒与陆媒均有报道，河南富士康被「资本边控」，中共不允许大陆富士康工人及资本流向印度、新加坡。富士康被当肉票被中共绑架了，跑迟了，其实，富士康在中国2013年时达到高峰，共有130万员工，这几年陆续跑了，目前只有30万员工。100万岗位没了，中共能不著急吗？外界传闻，很多外资及台资现在想跑跑不了了，中共不让他们换外汇，资产走不了。
1月15日，中国房企骄子万科，其首席执行官祝九胜被中共警方抓了，房地产业恐将进一步走向至暗时刻，牵动地方政府债务与金融风险加剧，2025年，中共经济将更加动荡，中共的日子将更难过。 △
（人民报首发）
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